Что такое проектное финансирование? Инвестиционный кредит: как получить займ под проект.

Особенность проектного кредитования (финансирования)

11од проектным кредитованием (финансированием) понимается финансирование отдельных самостоятельных инвестиционных проектов без дополнительного привлечения средств участников проекта - предприятий и организаций. Проектное кредитование возникло и развивалось из такой банковской практики, как кредитование с условием погашения кредита произведенной продукцией: кредит погашался после реализации проекта за счет поступлений от продаж. Впоследствии эго определило основные особенности проектного кредитования, такие, как:
- объект - конкретный инвестиционный проект, а не производственно-хозяйственная деятельность или хозяйственная операция;
- источник возврата кредита - доход от реализации проекта, обособленный от финансовой деятельности инициаторов проекта;
- возможность совмещения различных форм кредита: банковского, коммерческого, государственного, международного;
- риски проекта распределяются между участниками;
- банк может выступить как организатор проекта, кредитор, инвестор, финансовый консультант;
- передача заемных средств под самостоятельный проект осуществляется специально созданной компанией;
- платежеспособность и кредитоспособность организаций-инвесто- ров могут не приниматься во внимание.

При организации проектного финансирования объектом оценки являются сам инвестиционный проект и его жизнеспособность. Важным моментом является также возможность генерировать денежные потоки, достаточные для погашения кредита. Реализация проекта и погашение кредита во многом зависят от эффективного взаимодействия инвесторов, банка и других участников проекта. На практике банки тщательно проверяют инвесторов, чтобы выяснить, насколько те способны поддерживать проект. Эффективность проекта во многом определяется согласованными действиями всех участников. Поэтому для банка в первую очередь важны гарантия ввода объекта кредитования в строй, своевременное начало его эксплуатации, обязательства по обеспечению всем необходимым, гарантии по поставкам необходимой продукции третьими лицами. Специалисты выделяют пять основных принципов проектного кредитования 1:

жизнеспособность проекта:
участие в проекте опытных, сильных, добросовестных партнеров;
учет и распределение всех рисков проекта;
урегулирование всех правовых аспектов;
разработка конкретных и скоординированных планов действий и наличие качественного бизнес-плана.

В отличие от традиционного банковского кредитования в проектном кредитовании могут участвовать поставщики и покупатели продукции, государственные органы, пенсионные фонды и лизинговые компании. Поэтому при проектном кредитовании возникает возможность использования нескольких источников заемного капитала. При кредитовании крупных инвестиционных проектов может быть получен доступ к более выгодным источникам кредита, таким, как средства международных финансовых рынков, бюджетные средства, средства международных финансово-кредитных организаций. Проектное кредитование позволяет привлекать капитал в больших объемах и с высоким финансовым левереджем. Это особенно важно для небольших компаний, для которых доступ к кредиту больших размеров и с высоким левереджем практически закрыт.

Банковское дело: управление и технологии: учеб, пособие для вузов / под ред. Л. М. Тава- сиева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - С. 667.

Существенным преимуществом для учредителей инвестиционного проекта является возможность получения кредита без отражения этой задолженности на своем балансе, поскольку она относится на баланс специальной компании. Поэтому ущерб балансу и показателям платежное™ учредителя наносится меньший, чем при получении обычного кредита, так как нс ухудшается соотношение собственного и заемного капитала компании - учредителя проекта.

Особую роль при проектном кредитовании играет распределение рисков. С этой точки зрения выделяют следующие виды проектного кредитования:

кредитование с правом полного регресса: кредитор сохраняет право полной компенсации относительно всех обязательств заемщика. Если кредитору удается сохранить за собой право полного регресса к учредителю-инициатору относительно всех обязательств по проекту, то это фактически означает обычное обеспеченное кредитование, что нарушает один из принципов проектного кредитования;
кредитование с правом частичного регресса: кредиторы имеют ограниченное право перевода ответственности за погашение кредита, что означает распределение риска между всеми участниками проекта;
кредитование без права регресса: кредиторы берут на себя большинство рисков и фактически несут полную ответственность за реализацию проекта, что, естественно, приводит к удорожанию кредита.

Для минимизации рисков при проектном кредитовании банки, так же как и при традиционном кредитовании, требуют обеспечения. В проектном кредитовании возможные формы обеспечения подразделяются на две группы: обеспечение, поддающееся количественной оценке, и обеспечение, которое, как правило, не может быть оценено конкретной денежной суммой и которое подчас невозможно отделить от самой компании, осуществляющей инвестиционный проект. Ко второй группе обеспечения обычно относятся информационные виды обеспечения:

получение объективной информации об известных в маркетинге и ценообразовании конкурентных преимуществах, приобретенных предприятием за время работы на рынке, рассматриваемых как залог будущих новых достижений;
информация о самом проекте: технико-экономическом обосновании и проведенных технико-экономических исследованиях, вероятности своевременной реализации проекта, качестве и себестоимости будущей продукции;
сведения о руководителях проекта.

Недостаточность материального обеспечения инвестиционного кредита банк, как правило, не воспринимает как бесспорное основание для отказа в кредите при условии, что банковские работники хорошо владеют методами анализа и оценки видов информационного обеспечения. В связи с этим далеко не каждый банк способен организовать проектное кредитование. В реальной практике кредиторы, так же как и инициаторы инвестиционного проекта, используют различные критерии целесообразности проектного кредитования, в том числе техническую и экономическую жизнеспособность, экономичность, наличие объединяющего всех участников общего интереса. Если в долгосрочном плане существует общая направленность интересов всех участников проекта и она достаточно стабильна, то банк может участвовать в проекте своими кредитными ресурсами.

Как с помощью секьюритизации активов привлечь необходимые финансовые ресурсы?

Термин «секьюритизация активов» характеризует технику финансирования, основанную на выпуске ценных бумаг, обеспеченных обеспеченные активами активами - ABS (.Asset-Backed Securities) - компании или банка. Впервые эта техника была применена в 1971 г. в США агентством Freddie Mac : оно осуществило первую инновационную на то время программу выпуска ценных бумаг с ипотечным покрытием - MBS (Mortgage-Backed Securities). Самого термина тогда еще не существовало, но программа оказалась весьма успешной, так как способствовала развитию вторичного рынка ипотечных кредитов, обеспечивала возможность увеличения объемов ипотечного кредитования, что способствовало развитию рынка недвижимости и более полному удовлетворению потребности американских граждан в жилье.

Термин «секьюритизация» появился в Wall Street Journal в 1977 г. и был «изобретен» Льюисом Раньери (Lewis S. Ranieri ), главой ипотечного департамента банка Solomon Brothers , предложившим использовать этот термин репортеру Wall StreetJournal Анн Монро (Ann Monroe) в статье, посвященной описанию первого выпуска ценных бумаг, обеспеченных залогом прав требования по ипотечным кредитам.

Существуют различные определения секьюритизации, но суть данной технологии сводится к тому, что она позволяет трансформировать активы в ценные бумаги, обеспеченные денежными поступлениями от исходных активов. Продавая такие ценные бумаги на фондовом рынке широкому кругу инвесторов, компании получают значительный дополнительный приток свободных денежных средств, которые можно использовать как для текущей, так и инвестиционной деятельности.

Секьюритизация активов представляет собой достаточно сложную и высокотехнологичную операцию, которая осуществляется в несколько этапов. В ней участвует несколько субъектов, и используются различные финансовые инструменты. Основными этапами в структурировании каждой конкретной сделки являются:

выделение активов;
создание специального юридического лица;
внедрение механизмов повышения надежности соблюдения интересов сторон;
эмиссия ценных бумаг;
продажа ценных бумаг инвесторам.

В основе сделки секьюритизации лежит актив, порождающий регулярные и предсказуемые денежные потоки. При этом финансовые активы (т.е. денежные требования к третьим лицам) могут происходить как из договоров финансового характера (в подавляющем большинстве случаев - кредитных договоров), так и договоров в любом другом секторе экономики. Чтобы провести секьюритизацию активов, компания должна либо уметь планировать поступления выручки по уже заключенным договорам либо в рамках договора иметь определенный график платежей, который мог бы впоследствии быть использован как график выплат инвесторам по ABS. Как правило, такой определенностью в отношении будущих поступлений обладают банки и некоторые компании реального сектора. При этом необходимо иметь в виду, что для инвесторов объектом инвестиционного анализа является не кредитное качество самой компании, а надежность ее финансовых активов. Таким образом, первой необходимой характеристикой секьюритизируемых активов является их способность генерировать поток платежей с известной регулярностью. Это могут быть активы, порождающие только процентные платежи (среднесрочные и долгосрочные банковские кредиты), или активы, порождающие капитальные платежи (требования по договорам лизинга или по торговым договорам).

Второй важнейшей характеристикой секьюритизируемых активов является согласование срочности поступления платежей и выплат инвесторам по ABS. В связи с этим при секьюритизации активов необходимо учитывать срок жизни активов и периодичность потока денежных средств, используя соответствующие механизмы структурирования. Соответственно денежные потоки, генерируемые секьюритизируемыми активами, должны быть хорошо прогнозируемыми.

Третьей существенной характеристикой актива, подлежащего секьюритизации, является его юридическая отделимость от оригинатора. На практике уступка права требования часто запрещается договором между должником и кредитором. Кроме того, в договор часто включаются условия о конфиденциальности информации, которые создают определенные юридические трудности при секьюритизации.

Еще одним критерием для выделения пула активов является минимально необходимый их объем. Поскольку в сделке участвует различные субъекты и возникают высокие операционные издержки и расходы на текущее наблюдение и управление, по мнению большинства экспертов, она является экономически целесообразной, если объем активов превышает 80-100 млн долл. Поэтому для небольших компаний и банков часто создаются специализированные компании - кондуиты-накопители (рефинансирующая организация). На первом этапе, например, банк продает свои ипотечные кредиты на баланс собственного отделения в кондуите. По мере накопления кредитов, переданных различными банками, в объеме, достаточным для формирования пула, кондуит будет производить выпуск ценных бумаг.

В рамках традиционной секьюритизации оригинатор формирует пул (этот процесс называют «пакетированием») однородных активов, состоящий из долговых обязательств, примерно соответствующих по качеству, срокам, рискам и доходности. В качестве таких активов могут выступать дифференцированные платежные потоки, например, для банков: будущие потоки по пластиковым карточкам и будущие поступления на корреспондентские счета ; различные виды кредитов: ипотечные, потребительские, автокредиты; лизинговые платежи . Для других компаний секьюритизации, т.е. трансформации в ценные бумаги, поддается практически любой финансовый актив, порождающий регулярные денежные потоки с учетом ранее рассмотренных характеристик, например экспортная выручка и пр.

Следующим этапом является продажа этого пула эмитенту ценных бумаг. Для этого учреждается специальная инвестиционная компания {Special Purpose Vehicle , SPV), которая выкупает активы у банка-ориги- натора и эмитирует ценные бумаги (ABS ), обеспеченные поступлениями по этим активам. Это могут быть облигации, сертификаты, ноты . Результатом этой операции является переход секьюритизированных активов на баланс SPV в качестве ее единственного актива. Важнейшим принципом традиционной секьюритизации наряду с принципом обеспечения действительной передачи активов {Tme Sale of Receivables) SPV , является исключение риска банкротства SPV, которой практически запрещено заниматься всеми видами бизнеса и финансовыми операциями и действия которой находятся иод жестким контролем.

Непременным участником операции по секьюритизации активов является рейтинговое агентство, которое на основе тщательного изучения характеристик пула долговых обязательств и финансовой устойчивости участников определяет рейтинг выпуска ценных бумаг

Рейтинг выпуска ценных бумаг зависит также и от кредитного рейтинга гарантов, которые осуществляют кредитную поддержку секьюритизации. В качестве гарантов могут выступать крупные банки, специальные страховые компании. Меры кредитной поддержки секьюритизации активов весьма разнообразны. Это может быть безотзывной аккредитив, открываемый гарантом на сумму возможных убытков в случае дефолта по выпущенным обязательствам, а также создание резервного фонда или кассового депозита, вносимого гарантом или банком-оригинатором.

Рейтинговая оценка важна для определения продажной цены и доходности ценных бумаг. Для потенциальных инвесторов она служит ориентиром. При этом важно учитывать, что институциональным инвесторам, как правило, не разрешается приобретать ценные бумаги ниже определенного рейтинга.

Особенностью секьюритизации является также то, что выпуску ценных бумаг может быть присвоен более высокий рейтинг, чем рейтинг компании, осуществляющей секьюритизацию, что позволяет привлечь более дешевые долгосрочные ресурсы по сравнению с прямыми заимствованиями.

Технические функции по приему платежей от заемщиков, зачислению их на счета доверительного управления, обращению взыскания на залог по дефолтным кредитам, сбору статистики и публикации отчетов выполняет сервисер - специальная обслуживающая компания или сам банк-оригинатор, который получает комиссионное вознаграждение за эти операции. В секьюритизации может участвовать и резервный сервисер, который создается на тот случай, если основной обслуживающий банк прекращает или не имеет возможности обслуживать секьюритизированные активы.

Интересы инвесторов представляет доверительный управляющий (trustee ), который исполняет роль независимого контролера. Траст осуществляет контроль над потоками поступлений по переданной дебиторской задолженности и за действиями всех участников операции. Он имеет доверенность на распоряжение поступающими взносами и активами, находящимися в нуле; осуществляет мониторинг; имеет право на получение любой информации и право объявления дефолта по ценным бумагам, а также осуществляет продажу обеспечения в случае неплатежеспособности эмитента.

Участие в секьюритизации траста обеспечивает реализацию еще одного важного ее принципа - наличия жесткого контроля инвесторов над потоками поступлений по переданной дебиторской задолженности. Вместе с тем при традиционной секьюритизации инвесторы в основном полагаются на качество активов, обеспечивающих ценные бумаги, и прочность юридической структуры выпуска.

Отдельные недостатки традиционной секьюритизации, такие, как высокие затраты на обеспечение подлинной продажи {True Sale) слож-

Секьюритизация обеспечивает необходимый эффект в том случае, если объемы активов, объединяемых в пул, составляют не менее 100 млн долл.

ность налогового учета, необходимость разглашения конфиденциальной информации о заемщике, государственная регистрация прав уступки, преодолеваются в рамках синтетической секьюритизации. При этом виде секьюритизации актив не продается и остается на балансе компании, но риски этого актива передаются на рынок через включение кредитных деривативов в структуру сделки.

Эти риски активов передаются SPV посредством использования производных ценных бумаг, о которых шла речь выше, - кредитных дефолтных свопов (CDS) или облигаций, абсорбирующих кредитные риски, - CLN (Credit Linked Notes).

SPV, как правило, выпускает гак называемые синтетические обеспеченные долговые обязательства - CDO (Collateral Debt Obligations). Именно они после получения рейтинга размещаются среди инвесторов. На средства от продажи CDO специальная компания приобретает высоколиквидные (государственные) ценные бумаги. Они используются как обеспечение исполнения обязательств перед оригинатором по переданному кредитному риску и передаются в качестве залога оригинатору.

При наступлении события, оговоренного в договоре CDS или CLN, государственные ценные бумаги продаются, чтобы оплатить обязательства перед оригинатором, а оставшаяся сумма распределяется между инвесторами.

Секьюритизация активов является эффективным инструментом финансового менеджмента, расширяя свободу действий, позволяя преодолевать финансовые трудности и избегать критических ситуаций.

Благодаря секьюритизации активов компании могут более успешно решать многие управленческие задачи:

диверсифицировать источники финансовых ресурсов;
снизить стоимость заемного финансирования и привлечь ресурсы на длительные сроки;
уменьшить долговую нагрузку па баланс компании;
эффективнее управлять структурой бизнеса и ликвидностью;
минимизировать кредитный риск или риск неплатежа, передавая его другим участникам;
повысить инвестиционную привлекательность бизнеса.

Вместе с тем секьюритизация содержит в себе и потенциальную

опасность, как для банков и компаний, так и для финансового рынка в целом. Так, увлечение банками секыоритизационными схемами привело к ослаблению контроля за кредитными рисками, к смягчению условий кредитования, к снижению требований к заемщикам, что породило широкое распространение так называемых субстандартных кредитов (Subprime Lending).

Кроме того, стремительное развитие секьюритизации активов обусловило быстрое нарастание объемов операций с производными финансовыми инструментами, что способствовало усилению процессов виртуализации экономики, отрыву финансовой сферы от реального сектора экономики, возникновению глубоких диспропорций как в мировой, так и в национальных экономиках. Кризис, разразившийся в 2007 г. на рынке ипотечных кредитов в США, затронувший страны Западной Европы и спровоцировавший беспрецедентный финансово-экономический кризис 2008 г., явился, в том числе, следствием отсутствия необходимой ответственности со стороны всех участников процесса секьюритизации активов.

Российские банки и компании заинтересовались секьюритизацией еще в конце 1990-х гг. Но первая попытка осуществить полноценную секьюритизацию банковских активов была предпринята в августе 2002 г. банком «Русский Стандарт» путем выпуска облигаций, обеспеченных портфелем из 50 тыс. потребительских кредитов. Эмитентом трехлетних облигаций общей суммой в 500 млн руб. выступила независимая компания ООО «Русский Стандарт - Финанс». Однако некоторые специалисты полагали, что, несмотря на то, что эта сделка была объявлена «российским дебютом секьюритизации», ее структура не обеспечивала четкого отделения активов от оригинатора и не защищала владельцев ценных бумаг в случае банкротства, и ни один из принципов традиционной секьюритизации не был соблюден . В 2004 г. ОАО «Газпром» осуществило наиболее крупную в России сделку по секьюритизации будущих платежей по экспорту газа. Вплоть до середины 2007 г. российские банки и компании активно осваивали рынок секьюритизации, проведя более 20 сделок. Общий объем секьюритизированных активов в России достиг почти 5 млрд долл. В середине 2007 г. структура российских ABS по типу обеспечения составляла: DPR (Diversified Payment Rights - диверсифицированные платежные права) - 35%, ипотечные жилищные кредиты - 22%, автокредиты - 21%, потребительские кредиты - 10%, лизинговые платежи - 8%, кредитные карты - 5% . Большинство секьюритизаций российские банки и компании проводили за рубежом, т.е. сделки имели трансграничный характер, когда пул активов продавался SPV, созданной за пределами Российской Федерации. В России было проведено две сделки по секьюритизации: в 2006 г. «Совфинтрейд» секьюритизировал ипотечные кредиты объемом 3 млрд руб. В 2007 г. секьюритизацию ипотечных кредитов в России провело Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК).

Мировой финансово-экономический кризис 2008-2009 гг. в значительной степени подорвал доверие к технологии секьюритизации активов, поскольку многие участники этого процесса и прежде всего крупнейшие инвестиционные банки не смогли выполнить свои обязательства по приобретенным кредитным деривативам. Однако дискредитация секьюритизации как одного из важного звена современной финансовой системы произошла не из-за того, что данная финансовая технология в принципе неэффективна, а из-за того, что основные участники и организаторы не смогли или не захотели учесть риски, присущие данному механизму.

Тем не менее, российская экономика и российские банки и компании остро нуждаются в развитии современных финансовых технологий, в том числе и секьюритизации активов. О необходимости создания широких возможностей для секьюритизации финансовых активов как важнейшей задаче говорится в «Стратегии развития финансового рынка в Российской Федерации на период до 2020 года», утвержденной Правительством РФ в декабре 2008 г.

В современных условиях на мировых рынках и в России происходит постепенное восстановление рынка секьюритизации активов, к которой все чаще прибегают российские банки. Так, в апреле 2011 г. Акционерный банк «ГПБ-ипотека», входящий в группу «Газпромбанка», провел сделку по секьюритизации ипотечных активов, при этом общий объем выпуска составил 7060 млн руб. ; Банк «Возрождение» в декабре 2011 г. провел секьюритизацию своего ипотечного портфеля и разместил ипотечные облигации на 4,07 млрд руб. В середине 2012 г. группа ВТБ привлекла 275 млн долл, за счет секьюритизации портфеля автокредитов ВТБ-24, «Номос-Банк» объявил о подготовке секьюритизации ипотечного портфеля, объемом 5 млрд руб. АИЖК в современных условиях также предпринимает попытки развивать секьюритизацию. Пока этот вид деятельности ограничивается лишь гарантиями банкам, самостоятельно готовящим выпуски ипотечных облигаций. В настоящее время четыре партнера АИЖК планируют проведение совместной сделки в конце 2013 г. по секьюритизации ипотечных кредитов на общую сумму 3 млрд руб. Организатором сделки выступает АИЖК. Такое партнерство, в случае своего успешного завершения, станет первым на российском рынке секьюритизации ипотеки 1 В западной практике при секьюритизации ипотечных кредитов эмитируют MBS (.Mortgage Backed Securities): CMBS обеспечиваются коммерческой ипотекой, RMBS жилищной.

Анисимов, А. История российской секьюритизации активов / А. Анисимов, А. Ипполитов // Рынок ценных бумаг. - 2006. -№ 11. - С. 47.

В последнее время всё больше банков обращают свои взгляды в сторону развивающихся бизнесс-проектов, последние же в свою очередь тоже заинтересованы в привлечении средств. Есть желающие дать деньги, есть желающие их взять: как привести обоих к общему знаменателю?

Вначале немного теории, которая поможет сторонам понять потребности друг-друга.

Кредитование инвестиционных проектов — это особый вид банковских инвестиций, которым может воспользоваться как уже существующее и стабильно работающее предприятие, так и новая компания. К особенностям также можно отнести привлечение долгосрочных ресурсов, то есть заемщик по мере необходимости может финансировать текущие цели отдельно.

Банкиры, кредитуя инвестиционные проекты, стараются максимально обезопасить себя от высоких рисков, поэтому займы облагаются достаточно высокими процентами и сопровождаются тщательным анализом предприятия или компании на предмет целесообразности предоставления финансовых средств и перспектив получения дохода.

Время, в течение которого решается вопрос о финансировании проекта, у каждого кредитного учреждения индивидуально. В зависимости от особенностей кредитуемой компании анализ ее деятельности может занять как несколько недель, так и несколько месяцев. Необходимость в привлечении средств чаще всего сопряжена с внедрением собственных инновационных проектов, которые требуют привлечения дополнительного капитала.

Получить у банка одобрение на финансирование можно только предоставив развернутое и полное описание проекта, которое включает бизнес-план с подробным изложением перспектив развития и реализации проекта, а также предполагаемых сроков получения прибыли. Иными словами, необходимо четкое и понятное инвестиционное предложение, которое будет привлекательным для кредитора.

Самыми распространенными формами инвестиционных проектов являются проектное финансирование , привлечение капитала для финансирования строительства и предоставление сугубо инвестиционных займов .

Проектное финансирование характерно тем, что банк-инвестор частично принимает на себя риски. Большей частью это касается новых проектов, в которых предполагаемая окупаемость рассчитывается с учетом заемных денег. Компания будет платить кредитору по долговым и процентным обязательствам исключительно за счет средств, полученных в результате успешной реализации проекта. Это значит, что основным залоговым обеспечением предоставляемого банком капитала является сам инвестиционный проект.

Когда заемщик предполагает получить средства на строительство жилого, производственного или коммерческого объекта , то в первую очередь банк потребует предоставить уже согласованную разрешительную документацию, проект и смету предстоящих работ, а также правоустанавливающие бумаги, свидетельствующие о долгосрочной аренде земельного участка или праве собственности на таковой.

В данных проектах банкиры особо требовательны к долевому участию предприятия-заемщика в собственном проекте. Рассматривая заявку, банковские специалисты скрупулезно просчитывают прибыль построенных в будущем площадей, при этом учитывается их назначение - аренда или продажа.

Чистое инвестиционное кредитование считается самым безопасным, поскольку в предприятие вкладываются долгосрочные заемные деньги. В расчет берутся факты и результаты деятельности определенной компании за конкретный промежуток времени. Практикуется также метод составления прогноза развития предприятия без инвестиций, чтобы понять, каковы возможности использования исключительно собственных средств.

Такой вид инвестиций хорош для обновления фондов, закупки новых технологичных линий, переоснащения производства или для других видов расширения деятельности. Иными словами, компания работает в своем направлении, но имеет возможность развиваться за счет банковского инвестирования.

Банки, которые дают кредиты инвестиционным проектам

Занимается кредитованием инвестиционных проектов уже более 10 лет, являясь лидером этой отрасли. Банк предоставляет как среднесрочные кредиты (от года до 3-х лет), так и долгосрочные (до 7 лет), в валюте и в рублях. Обеспечениемкредита может быть оборудование, недвижимость и другие активы, достаточные для погашения полной суммы долга и выплаты процентов за 3 месяца. Возможны отсрочки по основным платежам на инвестиционный период развития проекта.

Банк Российский Кредит предлагает финансирование комерческих проектов по модернизации, реконструкции, расширению производства, созданию новых мощностей. Минимальная сумма инвестиционного кредита составляет 1 000 000 рублей. Кредит предоставляется сроком до 5 лет.Обеспечением может выступать право на владение земельным участком, объект недвижимости, акции или активы, не связанные с инвестируемым проектом, поручительство банка или платежеспособных компаний.

Кредитование банками инвестиционных проектов

Кредитование инвестиционных проектов не идентично долгосрочному кредитованию, хотя тоже предусматривает достаточно длительный промежуток использования кредитных ресурсов, в отличие от краткосрочных кредитов, предполагающих

В первую очередь, кредитование банками инвестиционных проектов характеризуется наличием финансируемого проекта, как нового, так и уже существующего, для реализации или развития которого и будут направлены привлекаемые предприятием-заемщиком кредитные средства. В этом случае банк-инвестор принимает на себя определенные риски, которые связаны с воплощением финансируемого проекта. А решение в пользу кредитования такого проекта будет зависеть от планируемого дохода, полученного от реализации проекта. Естественно, что при подобном варианте в обязательном порядке будет учитываться текущая ситуация по финансовому состоянию предприятия, размеру его прибыли, динамике роста показателей, устойчивости, кредитоспособности, платежеспособности данного предприятия. Но так же достаточно весомое значение сыграет и сам инвестиционный проект. Отдельное внимание при кредитовании инвестиционных проектов обращается на результат, прогнозируемый от внедрения проекта в действие.

Кредитование инвестиционных проектов Банком «Российский Кредит»

Банком «Российский Кредит» осуществляется финансирование инвестиционных проектов, предусматривающих реконструкцию, модернизацию, расширение действующего и создание нового производства предприятий, как крупного, так и среднего бизнеса.

Использование предоставленного кредита может производиться в целях:

Увеличения производственных мощностей;
- финансирования расходов для капитального ремонта технического перевооружения;
- приобретения движимого, а также недвижимого имущества;
- рефинансирования кредитов.

Сумма лимита по кредиту может составлять более 100 млн руб. Финансирование осуществляется в виде кредита/кредитной линии. Срок использования кредитных средств может достигать 5 лет. График выплаты долга составляется по согласованию сторон. Ставка по кредиту устанавливается индивидуально для каждого заемщика.

В качестве обеспечения по кредиту могут быть оформлены в залог:

Права на землю (собственность, долгосрочную аренду);
- объекты недвижимости;
- имущественные права;
- акции/доли участия, в т.ч. активы, которые не связаны с инвестиционным проектом;
- поручительства платежеспособных компаний;
- гарантии банка.

Кредитование банками инвестиционных проектов чаще всего предполагает, что воспользоваться подобной возможностью смогут заемщики, которые: являются юридическими лицами, зарегистрированными в Российской Федерации или совершающими операции, или обладающие активами в РФ; имеют период фактической работы бизнеса - не меньше 2-х лет; располагают необходимыми лицензиями и сертификатами.

Технология при кредитовании банками инвестиционных проектов

Эффективное кредитование инвестиционных проектов предполагает другую организацию работы банка, чем простое кредитование. Например, многими банками практикуется посещение будущего заемщика, даже при рассмотрении обычной кредитной заявки. Благодаря этому специалисты банка в основном знакомятся с финансовой документацией предприятия. Но, при рассмотрении вопроса о кредитовании реализации инвестиционных проектов часто требуется гораздо большее, а именно речь идет о проведении всестороннего обследования предприятия с целями установления уровня рискованности выдачи средств. Подобное обследование предприятия производится с точки зрения наличия возможных факторов рисков.

При совершении долгосрочного инвестиционного кредитования не нужно возлагать большие надежды и на разнообразные стандартные виды обеспечения возвратности кредита. Самым надежным обеспечением в случае, когда производится кредитование банками инвестиционных проектов, считается проработанный в полной мере инвестиционный проект, а также качественный бизнес-план по его реализации. Именно они отражают действительное состояние предприятия со всеми существующими рисками и даже достовернее, чем будущее состояние бизнеса, на достижение которого они нацелены. Умелый аналитик может узнать из подобных источников достаточно многое. Предоставленная в них частичная информация или ее полное отсутствие, также могут свидетельствовать опытному специалисту о действительной ситуации на предприятии.

Эта методика представляет собой получение и направление заемных средств в пользу бизнес-объекта, который в последующем окупится. У предприятий появляется возможность выполнять работу без наличия залогового имущества.

Проектное финансирование называют также инвестиционным кредитом. Его основная особенность заключается в том, что денежные ресурсы оформляются не под государственную гарантию, а под те средства, которые будет создавать сам проект после реализации. Некоторые эксперты считают данное финансирование рискованным, малообеспеченным. Несмотря на такую точку зрения, проектное финансирование обладает массой преимуществ:

привлечение денежных ресурсов в объеме, превышающем активы соискателя инвестиций;
возможность реализации «start-up проектов»;
нет жестких условий к финансовому состоянию заемщика;
структурирование рисков между всеми участниками проекта;
высокая внутренняя норма доходности.

Стандартный способ проектного финансирования активно используется во многих странах мира. Россия — не исключение. Инвестиционное кредитование получило широкое распространение, так как оно характеризуется адресно-целевым направлением финансовых потоков, снижением денежных рисков за счет большого количества участников. В отличие от других форм кредитования оно позволяет более детально оценить состоятельность и возможности заемщика, его надежность. Тщательный анализ помогает с небольшими погрешностями спрогнозировать результат реализации проекта.

Критерии

В зависимости от особенностей проекта структура инвестиционного кредитования может отличаться. Однако во всем мире придерживаются общих принципов, которые заложены в проектном финансировании. Во-первых, этот способ в основном используется для исполнения новых бизнес-идей. Во-вторых, источником возврата вложенных средств является прибыль, которая получена в процессе выполнения проекта, то есть инвесторы рассчитывают на будущие доходы. В-третьих, доля капитала может достигать значения 70% от общего объема финансирования. В-четвертых, по сравнению с другими видами кредитования проектное финансирование характеризуется более строгим контролем за деятельностью заемщика.

Виды проектного финансирования

Три вида инвестиционного кредитования используется для реализации бизнес-проектов. Наиболее распространенным и популярным является предоставление финансирования с ограниченным регрессом для заемщика. Его особенность — разделение рисков между всеми вовлеченными в процесс сторонами. Благодаря этому каждый из них максимально заинтересован в успешной реализации проекта. Второй вид — без регресса на заемщика. Риски берет на себя кредитор. Для инвесторов этот способ является перспективным и популярным, так как является более доходным. Тритий вид — с полным регрессом на заемщика. Ответственность за своевременный возврат заемных ресурсов в полном объеме в соответствии с договором ложиться на заемщика. Обычно такой способ используют, финансируя не слишком рентабельные проекты.

Недостатки проектного финансирования

Как и у любого способа финансирования у инвестиционного кредитования есть слабые стороны. Если участие принимают несколько инвесторов, то возрастают расходы на сделку. Для прохождения комплекса процедур требуется оформить большой объем документов. К тому же проектное финансирование характеризуется высокими процентами по кредиту. Для заемщика главным недостатком является потеря независимости, так как в большинстве случаев инвесторы закрепляют за собой право приобретения ценных бумаг в случае успешной реализации проекта.

Инвестиционное кредитование - подвид линейки займов для юридических лиц. Это целевое финансирование, которое направляется строго на реализацию конкретного проекта. Кредитование инвестиционных проектов банком предполагает выдачу средств действующим предприятиям на собственное развитие и на реализацию новых идей на базе уже действующего бизнеса.

Виды инвестиционного кредитования:

Стандартное Проектное финансирование Финансирование строительных объектов

Стандартное инвестиционное кредитование

Программа предполагает финансовые вливания в действующее предприятие. За основу берется текущая деятельность данной организации, ее доход должен быть достаточным для осуществления погашения кредитной задолженности, которая образуется в связи с реализацией определенных идей.
Проще говоря, доходы от нового проекта вообще не учитываются при рассмотрении заявки, уже действующий бизнес должен полностью обеспечить новый проект. Банковское кредитование инвестиционных проектов этого вида несет минимум рисков и для банка, и для предпринимателей, если новый проект окажется убыточным, предприятие сможет погасить долг перед кредитором за счет собственных средств и доходов.

Цели стандартного инвестиционного кредитования:

Переоснащение организации, закупка нового оборудования; - приобретение спец. техники и любого другого транспорта, необходимого для развития предприятия; - расширение организации, открытие новых подразделений. К примеру, если завод желает запустить еще одну линию производства или планируется открытие дополнительного офиса, подразделения, магазина и пр.

Проектное финансирование

В отличии от стандартного инвестиционного кредитования, проектное предусматривает погашение кредитной задолженности перед банком за счет средств, полученных в виде дохода от запуска нового проекта. В этом случае обрабатывает себя сам проект, а действующее предприятие и его доходность значения не имеют.

Единственное, если предприятие ведет деятельностью, то его активы можно использовать в качестве обеспечения по кредиту на проектное финансирование. Это будет большим плюсом для заемщика, таким образом можно повысить лояльность банка. Многие кредиторы ставят присутствие залога в сделке обязательным условиям, так как сама по себе сделка очень рисковая.

При определении суммы и срока выдачи займа на проектное финансирование банк будет отталкиваться от составленного бизнес-плана, за основу берется окупаемость проекта и ожидаемый уровень дохода.

Кредитование юридических лиц, направленное на строительство любых объектов недвижимости с целью получения дохода. Это может быть строительство жилого дома, торгового центра, складов и иных торговых и промышленных объектов.

При обращении в банк организация уже должна находиться как минимум на начальной стадии строительства и предоставить банку следующие документы:

Документация на земельный участок (договор аренды, свидетельство о собственности); - разрешение на проведение строительства; - проектно-сметная документация.

Заемщик обязан использоваться для строительства и собственные средства. Каждый банк имеет свою процентную планку личных вложений заемщика относительно общего бюджета проекта. И чем этот процент выше, тем лучше для заявителя. Базовые условия инвестиционного кредитования:

Готовый проект; - возможность внесения собственных средств; - долгосрочное кредитование, рассчитанное на срок до 10 и более лет (в зависимости от банка); - окупаемость проекта не должна превышать срок выдачи средств; - возможность предоставления заемщиком залогового обеспечения.

Банки, предлагающее инвестиционное кредитование

Сбербанк - Предоставляет финансирование на реализацию новых проектов организаций и на модернизацию действующего бизнеса. Предлагает отсрочку по выплате кредитных платежей на период становления инвестиционного проекта.

Условия выдачи:

срок выдачи средств на реализацию проекта - до 120 месяцев; есть минимальное ограничение по сумме - это 2,5 миллиона рублей; максимальное значение финансирования - до 200 миллионов рублей (для крупных городов - до 600 миллионов); заемщик должен внести от 10% стоимости проекта из собственных средств; выдача в рублях, евро, долларах; ставки в рублях - от 13,22%, в долларах - от 5,53%, в евро - от 5,49% годовых . Это минимальные значения ставок, реальный процент, применяемый к конкретному заемщику, будет определяться индивидуально.

Для получения финансирования необходимо обеспечение. Кроме стандартного имущественного залога, им могут стать гарантии субъектов и муниципальных образований, поручительство собственников бизнеса или фондов поддержки предпринимательства.

Банк Российский Кредит - банк финансирует дорогостоящие проекты по увеличению производственных мощностей, по приобретению оборудования и иного имущества, на осуществление капитального ремонта.
Условия выдачи:

Сумма до 100 миллионов рублей; - сроком на 5 лет; - ставка будет индивидуальной; - бизнес должен существовать более 2-х лет.

Залогом по займу может выступать любая недвижимость, земельные участки, имущественные права, ценные бумаги. Это могут быть и активы, которые никак не связаны и реализуемым проектом, поручительство финансово стабильных компаний, гарантии банков.

Риски скрытого кредитования инвестиционных проектов

Новые проекты всегда несут в себе определенные доли рисков. Реализация идеи не всегда может проходить гладко и в полном соответствии с планом. На осуществление проекта может влиять курс рубля и валюты, общая экономическая ситуация в стране и мире и прочее.

В случае если заемщик будет нуждаться в пролонгации кредитования, то не факт, что банк пойдет на встречу. Он может изменить условия инвестиционного кредита не в пользу заявителя или вовсе отказать в пролонгации. А отказ может стать причиной краха всего проекта, при этом обязательства перед банком никуда не исчезнут. С другой стороны, если сотрудничество банка и предприятия будет успешным, то это положительно повлияет на дальнейшую работу организации. В дальнейшем она может рассчитывать на инвестиции банка на хороших условиях с минимальными расходами.

Для заемщиков, которые уже имеют свое собственное предприятие, развитый бизнес, существует особый вид кредита – инвестиционный. Условия его получения разнятся в зависимости от обстоятельств, но соблюдение одного обязательно всегда. У предпринимателя должен быть разработанный инвестиционный проект. Собственно, поэтому начинающим ИП кредит для инвестирования в бизнес не только не дадут – он им просто пока не нужен. Инвестиционный кредит это заем, имеющий ряд свойств, которые в совокупности и делают его особенным:

Долгосрочность. Не все долгосрочные кредиты инвестиционные (например, постоянная кредитная линия для регулярной закупки оборотных средств), но любой инвестиционный кредит – долгосрочный, поскольку напрямую связан со стратегическим развитием предприятий через претворение в жизнь инвестиционного проекта.Целевое назначение. Различные виды данного кредита имеют схожие цели, заключающиеся в финансировании не простого расширения предприятий, а их качественного изменения (появление новых партнеров, усложнение производства, переквалификация персонала, покупка новых лицензий и прочее).Размеры сумм. Инвестиционное кредитование априори не предполагает маленьких займов в силу специфики целей.Определенные условия, которые надо соблюсти, чтобы получить кредит. Главным образом, это тщательно продуманный и распланированный проект, подробный анализ текущего состояния бизнеса и прогнозирование потенциальной доходности от внедрения нового проекта в «тело» бизнеса.Способы гашения кредита. Обговариваются в индивидуальном порядке. Стоит только сказать, что в данном секторе кредитования дифференцированные платежи превалируют над аннуитетными.

Под проектом подразумевается какой-то новый шаг в развитии предприятий. Предприниматели решают, какие именно изменения пора вносить в бизнес. Это может быть покупка нового высокотехнологичного оборудования или же новых производственных площадей, вложение в расширение штата сотрудников и дополнительное обучение уже имеющегося персонала. Вообще, сущность проекта во многом зависит от типа инвестиционного кредитования. А классифицируется оно по трем большим типам:

Инвестиционное кредитование как таковое.Проектное финансирование.Финансирование строительных проектов.

Инвестиционное кредитование

Отличительной чертой этого вида является подробный мониторинг текущего состояния предприятия, после чего на основе полученных данных составляется прогноз. Изучаются фактическая и потенциальная (после инвестирования) доходность, перспективность нововведений, рыночная конъюнктура в обозримом будущем (рассматривают тот сектор экономики, в котором предприятие задействовано) и многое другое.

Важный момент – банк при таком долгосрочном кредитовании сводит риски со своей стороны к минимуму. Потому что подсчеты ведутся таким образом, как если бы предприятию пришлось в следующие несколько лет рассчитываться за полученный кредит, а доход бы его нисколько не изменился. В некоторых случаях для подстраховки даже принимают некоторую отрицательную динамику в доходах.

То есть здесь доход от бизнеса должен быть такой, чтобы предприниматель мог рассчитываться с банком уже имеющейся у него прибылью. А ведь полагается, что внедрение инвестиционных проектов обязательно должно повышать прибыльность предприятий. Такое инвестиционное кредитование подразумевает, как правило, приобретение новой техники, транспорта, рабочих площадей. Взять его предпринимателю легче всего по сравнению с другими видами. Ведь в данном случае банк рискует меньше всего. Прогностические же подсчеты ведутся по наиболее пессимистичному сценарию. Убытки банк понесет только в случае неожиданного глубочайшего кризиса предприятия, вплоть до полного коллапса и банкротства. Но если такая вероятность довольно высока, то мониторинг бизнеса это почти наверняка покажет. И банк просто откажет в выдаче кредита.

Проектное финансирование

Здесь банк уже рискует в большей степени, поскольку в этом случае предприятие на данный конкретный момент не имеет такой прибыли, которой бы хватило на погашение займа. Но считается, что после реализации инвестиционного проекта доходность бизнеса резко возрастет, что позволит оплачивать банковский долг. Понятно, что это должен быть очень убедительный, интересный и перспективный проект, чтобы банк согласился выступить уже не в роли бенефициара, а в роли инвестора в бизнес заемщика. Ибо описанную ситуацию корректней всего называть не кредитованием, а инвестированием. Банк дает деньги на реализацию проекта, после чего получает их назад с процентами благодаря доходу от воплощения проекта в жизнь.

Финансирование строительных проектов

Строительство привлекает банки точно так же, как и предпринимателей. Недвижимость всегда востребована и является ценным капиталовложением. Поэтому на строительство какого-то объекта (жилого или промышленного) клиент может взять немалые деньги у большинства банков страны. Но чтобы получить эти средства, сам предприниматель должен весьма ощутимо вложиться в свой проект. Пожалуй, этот вид инвестиционного кредитования среди других его видов для заемщика самый затратный. Еще до обращения в банк клиенту придется купить соответствующий участок земли, на котором планируется строительство, либо взять его в долгосрочную аренду.

Заемщик должен будет предоставить в банк документы, подтверждающие его право собственности на землю, либо договор об аренде. Также потребуются документы о проектно-сметных работах и разрешения на строительство как таковое. Понятно, что все эти подготовительные мероприятия предприниматель осуществляет за свой счет. После их завершения банк оценит проект по строительству жилого или промышленного здания с точки зрения его ценности как капитала. Учитываться будет и то, что именно собрался строить предприниматель – гостиницу или производственный цех. Определив потенциальную доходность проекта, банк выдаст и соответствующую денежную сумму.

Требования банка к заемщику

В данной ситуации кредитная организация предъявляет к клиенту не только привычные, но и некоторые специфические требования. Такое положение вещей обусловлено тем, что кредит на инвестиции подразумевает крупные суммы денег. Итак, вот условия, которые банк ставит предпринимателю:

четко проработанный, структурированный, обоснованный математическими и экономическими расчетами бизнес-план, где ясно раскрыты цели проекта;анализ соответствующего сектора рынка, призванный доказать, что внедрение проекта действительно приведет к повышению доходности предприятия (предприятий);предоставление договоров с фирмами-партнерами, которые отвечают за непосредственное претворение проекта в жизнь (поставщики нового оборудования или производители такой техники, компании, продающие лицензии, и т. д.);обязателен определенный уровень дохода (его размер зависит от выбранного типа инвест-кредитования);от предпринимателя требуется определенное финансовое участие в реализации своего проекта, т. е. первоначальный взнос, размер которого может варьироваться от 25% до 50% (по индивидуальной договоренности банк может засчитать как часть взноса те затраты, которые заемщик понес на подготовительном этапе);наличие общего обязательного условия – предоставление от клиента имущества в залог (такое имущество по рыночной стоимости должно быть эквивалентно сумме кредита);банк обязательно проверит, есть ли у дельца опыт реализации инвестиционных проектов (желательно, чтобы был, но ведь все когда-то бывает в первый раз);банк проверит все субъекты рынка, которые напрямую или косвенно связаны с бизнесом заемщика;срок кредитования даже с государственной субсидией не может превысить 10 лет;большинство банков поддерживает возможность выдачи кредита в иностранной валюте (доллары США, евро), если, например, предприятию необходимо закупить товары за рубежом;график выплат и типы платежей оговариваются в индивидуальном порядке;иногда инвестиционный кредит можно получить для расчета с другим банком, где был взят аналогичный кредит (рефинансирование), но такое бывает редко, поскольку считается, что проект должен приносить повышенный доход, а раз понадобилось рефинансирование, значит, надежность клиента уже под вопросом.

Краткосрочное кредитование как аналог

Можно, конечно, прибегнуть к нецелевым займам на небольшой период. Они выдаются гораздо быстрее и проще, а пакет документов в разы меньше. Да и затраты на оформление многократно ниже. Взять хотя бы тот факт, что долгосрочное кредитование обязывает клиента платить за регистрацию каждого залога. Например, залог квартиры, склада и дорогой машины – за оформление обременения на каждую собственность придется платить отдельно. Однако одним малым кредитом не обойтись. Придется брать или несколько кредитов в разных банках, или поочередно кредит в одном банке. Первый вариант самый неприемлемый, поскольку общеизвестно, что банки не жалуют клиентов, имеющих непогашенные кредиты. Второй вариант более подходящий, но всегда есть риск, что банк откажет в выдаче следующего кредита. И проект «повиснет», что называется, на середине пути. Порой предпринимателям приходится даже прибегать к заморозке проекта, но и это не всегда возможно.

Предложения от некоторых банков

Сегодня в сферу инвестиционного кредитования вовлечены почти все банки. Разумеется, широкий спектр услуг в данной области предлагает и Сбербанк. Условия главного банка РФ таковы:

период кредитования – до 10 лет;минимальный размер займа – 2,5 млн рублей, а максимальный – 200 млн рублей (в Москве и Питере – 600 млн рублей);собственное финансовое участие заемщика – 10% от выдаваемой банком суммы;Сбербанк работает с тремя основными валютами – рубль, доллар и евро;годовые проценты начинаются с 13,22% (ставка зависит еще и от выбранной валюты);имущественный залог либо его альтернатива – поручительство других субъектов рынка или фондов по развитию бизнеса.

А вот условия, выставляемые банком Российский Кредит:

период кредитования – до 5 лет;кредитный «потолок» - 100 млн рублей;процентная ставка – индивидуальный подбор;особое условие – предприятие должно функционировать не менее 2 лет на момент подачи заявки;залог и/или поручительство – аналогично Сбербанку.

Инвестиционные проекты – это уже более серьезный уровень ведения бизнеса, чем его организация с нуля новичками. Данная статья предназначена для предпринимателей-новичков, дабы читатели получили примерное представление о том, с чем, возможно, им придется столкнуться через пару лет.

В последнее время всё больше банков обращают свои взгляды в сторону развивающихся бизнесс-проектов, последние же в свою очередь тоже заинтересованы в привлечении средств. Есть желающие дать деньги, есть желающие их взять: как привести обоих к общему знаменателю?

Вначале немного теории, которая поможет сторонам понять потребности друг-друга.

Кредитование инвестиционных проектов - это особый вид банковских инвестиций, которым может воспользоваться как уже существующее и стабильно работающее предприятие, так и новая компания. К особенностям также можно отнести привлечение долгосрочных ресурсов, то есть заемщик по мере необходимости может финансировать текущие цели отдельно.

Сбербанк России занимается кредитованием инвестиционных проектов уже более 10 лет, являясь лидером этой отрасли. Банк предоставляет как среднесрочные кредиты (от года до 3-х лет), так и долгосрочные (до 7 лет), в валюте и в рублях. Обеспечениемкредита может быть оборудование, недвижимость и другие активы, достаточные для погашения полной суммы долга и выплаты процентов за 3 месяца. Возможны отсрочки по основным платежам на инвестиционный период развития проекта.

Категория: